正在準(zhǔn)備整體上市的阿里巴巴集團(tuán)，是中國(guó)最大的電商之一。而阿里巴巴集團(tuán)的整體上市，很可能成為2013年全球最大的IPO交易。該交易目前已成為納斯達(dá)克與港交所激烈爭(zhēng)奪的對(duì)象。據(jù)巴克萊資本較早前發(fā)布的研究報(bào)告估計(jì)，阿里巴巴集團(tuán)的估值已達(dá)550億美元（約4290億港元）。如果按一般新股發(fā)行占發(fā)行股本的25%計(jì)，即使發(fā)售的全部為舊股，集資額亦可高達(dá)1072億港元。有香港投行人士表示，阿里巴巴集團(tuán)很可能在今年第三季度成功上市，屆時(shí)集資額至少50億~60億美元（約390億~468億港元）。
    對(duì)于中國(guó)的電子商務(wù)，阿里巴巴董事局執(zhí)行主席馬云有著十分瑰麗的夢(mèng)想。他日前在香港的一個(gè)投資者會(huì)議上表示：“人們始終在問我，美國(guó)電商和中國(guó)電商的區(qū)別在哪里？”他的看法是，“在美國(guó)，電商只是一個(gè)飯后甜點(diǎn)，是補(bǔ)充，美國(guó)的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)非常完善。而在中國(guó)，電商則是主菜。我們正在建造中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施。”馬云說(shuō)：“目前，阿里巴巴占整個(gè)中國(guó)零售市場(chǎng)的5%。我認(rèn)為，未來(lái)5年中國(guó)30%的零售業(yè)務(wù)將在網(wǎng)上完成。”根據(jù)麥肯錫全球研究院的估計(jì)，來(lái)自中國(guó)266個(gè)城市的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)中大約有60%是實(shí)體店消費(fèi)的替代。
    不過(guò)，在馬云的電商夢(mèng)想之中，物流成本卻可能成為一個(gè)關(guān)鍵的瓶頸。安邦首席研究員陳功認(rèn)為，馬云對(duì)電商的夢(mèng)想已經(jīng)開始忽略現(xiàn)實(shí)，迄今為止的成就讓他變成了一個(gè)需要進(jìn)課堂再造的沖動(dòng)小男孩。陳功認(rèn)為，電商物流需要雙重物流的支持，過(guò)去的物流是從廠家到零售體系，然后消費(fèi)者自行負(fù)擔(dān)商品從商店到家的物流成本。但在電商條件下，商品從廠家到網(wǎng)上的集散中心是一個(gè)物流環(huán)節(jié)，再到消費(fèi)者手中還需要一個(gè)物流環(huán)節(jié)。因此，隨著電商規(guī)模的擴(kuò)大，電商受制于物流成本的影響極大。
    從國(guó)內(nèi)電子商務(wù)企業(yè)的實(shí)踐來(lái)看，“物流執(zhí)行成本”（包括運(yùn)輸、訂單處理、倉(cāng)儲(chǔ)、收發(fā)貨和退換貨等成本）已成為電商除銷貨成本外的最大支出。以當(dāng)當(dāng)網(wǎng)為例，2010年前9個(gè)月毛利潤(rùn)率為22%。其中營(yíng)銷費(fèi)用、技術(shù)費(fèi)用和一般管理費(fèi)合計(jì)占總銷售收入的9.3%，但僅“物流執(zhí)行成本”一項(xiàng)就占到銷售收入的13%，致使公司前3個(gè)季度凈利潤(rùn)率僅為1%。
    美國(guó)電商巨頭亞馬遜在上世紀(jì)90年代，其“物流執(zhí)行成本”也一度占到總成本的20%，目前下降到10%左右，但仍占總銷售收入的8.5%。亞馬遜最大的成本是“銷貨成本”，由于在銷貨成本的基礎(chǔ)上確定售價(jià)，因此其銷貨成本占銷售收入的比例一直保持在80%左右。1999~2003年，亞馬遜重新整合物流體系，使外部運(yùn)輸成本占銷售收入的比重從13.8%下降到9.7%，“訂單執(zhí)行成本”（主要是呼叫中心運(yùn)營(yíng)、訂單處理、倉(cāng)儲(chǔ)、收發(fā)貨及支付系統(tǒng)成本）占銷售收入的比重，從最高時(shí)的15%下降到9.1%。
    由此觀之，物流成本的降低對(duì)電子商務(wù)企業(yè)非常關(guān)鍵。亞馬遜當(dāng)初之所以能扭虧為贏，其關(guān)鍵因素也是物流成本的降低。在行業(yè)研究人士看來(lái)，亞馬遜模式的核心是用物流中心聚合訂單需求，以對(duì)接大型物流企業(yè)（如UPS、聯(lián)邦快遞等），發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。但在中國(guó)市場(chǎng)，由于尚不具備UPS、聯(lián)邦快遞這類真正具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)代物流企業(yè)，因此，許多電子商務(wù)公司選擇了高成本的“自建物流隊(duì)伍”方式。
    在中國(guó)市場(chǎng)，未來(lái)的趨勢(shì)是物流成本大幅增長(zhǎng)。現(xiàn)在這一趨勢(shì)已十分明顯，高速公路亂收費(fèi)嚴(yán)重，油價(jià)不斷上漲，人工成本大幅增長(zhǎng)，這就使得物流成本的增長(zhǎng)速度更高、更快，即使最終你買到手的東西所能得到的便宜越來(lái)越少，商品風(fēng)險(xiǎn)卻越來(lái)越大。
    在陳功看來(lái)，電商的未來(lái)是附屬品產(chǎn)業(yè)，要么依附于金融業(yè)，要么依附于物流業(yè)，他們沒有其他的選擇，只能及時(shí)調(diào)整自己的發(fā)展策略。

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